Ilustračné foto: Pixabay
Inflácia v eurozóne vzrástla v máji na nové rekordné maximum 8,1 percenta zo 7,4 percenta v apríli, čo ešte viac zhoršilo krízu životných nákladov na celom kontinente, ukázali v utorok predbežné údaje Eurostatu.
Inflácia opäť prekročila strednú prognózu 7,7 percenta a je nastavená tak, že vyvolá nové výzvy, aby Európska centrálna banka konala agresívnejšie a obmedzila cenové tlaky. Inflácia v súčasnosti dosahuje viac ako štvornásobok cieľa ECB na úrovni 2 %.
Nárast bol spôsobený predovšetkým prudkým rastom cien energií, ktoré sa zrýchlili na 39,2 percenta z 37,5 percenta v apríli, a rastúcimi nákladmi na potraviny, alkohol a tabak, ktoré vzrástli o 7,5 percenta v porovnaní so 6,3 percentami v apríli. Tieto komponenty sa ešte viac posunuli nahor kvôli vojne Ruska proti Ukrajine.
ECB zatiaľ signalizovala, že sadzby začne zvyšovať až v júli s postupným zvyšovaním úrokových sadzieb. „Vzhľadom na neistotu ekonomického výhľadu bude musieť rast nastať postupne,“ povedal v utorok ráno člen talianskej Rady guvernérov Ignazio Visco.
Hlavný ekonóm ECB Philip Lane v pondelok odmietol výzvy na čokoľvek väčšie ako zvýšenie sadzieb o 25 bázických bodov. Centrálna banka naznačila, že jej zasadnutia v júli a septembri budú tými, na ktorých urobí prvý krok sprísnenia za viac ako desať rokov.
„Normalizácia sa prirodzene zameriava na pohyb v jednotkách po 25 základných bodoch,“ povedal Lane a dodal, že agresívnejšie opatrenia by si vyžadovali výraznejší posun v strednodobých inflačných projekciách centrálnej banky.
“Naše súčasné hodnotenie situácie, keď si myslíme, že strednodobý inflačný výhľad je v súlade s naším 2-percentným cieľom, si vyžaduje postupný prístup k normalizácii.”
Avšak dôvera, že vysoká inflácia zostane dočasným výkyvom a v strednodobom horizonte sa vráti k 2 percentám, keďže vonkajšie cenové šoky miznú, začína vykazovať trhliny.
Jadrová inflácia – ktorá nezahŕňa nestále zložky, ako sú potraviny, energie, alkohol a tabak – v máji výrazne posilnila na 3,8 percenta z 3,5 percenta v apríli, ukázali utorkové údaje. Jadrová inflácia je pozorne sledovaná ako kľúčový indikátor domácich cenových tlakov a ako signál, že externé cenové šoky sa udomácňujú.
Tlak sa môže ďalej zvyšovať, keď pracovníci začnú požadovať vyššie mzdy, aby sa lepšie vyrovnali s rastúcimi cenami. ECB doteraz tvrdila, že „utlmený“ rast miezd naznačuje malé riziko špirály cien a miezd, v ktorej mzdy výrazne poskočia v reakcii na vysoké ceny a následne sa pretavia do ešte vyššej inflácie.
Tlak na výplatu
Výzvou teraz pre ECB je, že mzdy sa začínajú hýbať. Ukazovateľ dojednaných miezd ECB vzrástol v prvom štvrťroku viac, ako sa očakávalo, pričom medziročný nárast v prvom štvrťroku 2022 vyskočil o rekordných 1,2 percentuálneho bodu na 2,8 percenta, z 1,6 percenta v štvrtom štvrťroku 2021.
Po utorňajšom zverejnení ekonóm ING Bert Colijn povedal, že eurozóna je stále „ďaleko od mzdovo-cenovej špirály“. Poznamenal však, že Lane povedal, že rast miezd na úrovni 3 percent je v súlade s dosiahnutím cieľa 2 percent inflácie v strednodobom horizonte – a varoval, že ECB by sa mohla viac znepokojovať, ak by tento rast rástol rýchlejšie.
„[A] široký nárast inflácie – s jadrom teraz na úrovni 3,8 percenta – zvyšuje tlak na Európsku centrálnu banku, aby konala rýchlo,“ povedal.
Silné očakávania v oblasti zamestnanosti, ako ich odzrkadľuje Prieskum ekonomického sentimentu Európskej komisie, naznačujú, že pracovníci môžu v nasledujúcich mesiacoch tvrdšie tlačiť na výrazné zvýšenie miezd. Niektoré kľúčové kolá, najmä v Nemecku, sú až na jeseň.
Celkovo to znamená, že ECB môže stále uvažovať o 50-bazických bodoch vpred.
“ECB sa budúci týždeň nezvýši, ale v júli bude naďalej narastať tlak na posun o 50 [základných bodov],” povedal ekonóm z Pictetu Frederik Ducrozet.
-red3-